三亿体育app官网(中国)官方网站三亿体育app官网(中国)官方网站 三亿体育登录三亿体育登录7月6日，午后，港股汽车板块下挫，截至发稿，东风集团股份、，比亚迪002594）股份跌超5%、长城汽车601633）跌超4%、吉利汽车跌超3%、广汽集团601238）跌超2%。
同时，A股汽车板块也在下挫，汗马科技跌停，广汽集团、东风汽车600006）、小康股份601127）纷纷走弱。
年初至今，*ST众泰000980）股价已涨超388%，小康股份股价也已涨超250%。
今年1月12日，众泰汽车发布了关于公开招募投资人的进展公告称，有两家意向投资人已缴纳相应的保密保证金和意向保证金，并着手在缴纳保证金后开展具体的尽职调查工作。自此，众泰汽车股价开始一路走高。
不过，截至目前，两家意向投资人一家终止投资，一家暂缓投资。这也意味着众泰汽车去年开始的预重整计划或宣告失败。
值得一提的是，众泰汽车有着巨额亏损。众泰汽车年报数据显示，公司2020年度亏损108.01亿元，2020年末净资产为-44.23亿元。同时，公司主要业务汽车整车业务均处于停产、半停产状态。
小康股份是一家以发动机和新能源汽车为核心业务、汽车整车为主营业务的实体制造企业，现已形成集汽车整车、发动机、汽车零部件的自主研发、制造、销售及服务于一体的完整产业链。此外，小康股份业务还涉及汽车租赁和互联网消费金融。
此前连番上涨似乎耗尽了市场热情，下半年汽车行业市场格局又会发生什么变化？投资者重点又该关注什么？
值得注意的是，不少券商在提及汽车行业策略中频繁提及两点：智能化和自主品牌。
我们认为转型智能化是汽车行业的一个明确趋势，目前已经迎来拐点。汽车智能化是未来几年的主要投资逻辑。目前整车厂与Tier1厂商都在积极加大智能化的布局力度。其中我们最关注的是华为。华为入局汽车领域，定位是Tier1厂商。我们判断华为将引领汽车智能化的浪潮。我们认为智能驾驶和智能座舱是华为的核心方案，这两个细分领域同时也是汽车智能化浪潮的核心。
国内整车厂商中，长城汽车在智能驾驶领域有较为突出的战略布局，与高通和华为都有合作。长城汽车将在2022年推出的高端车型上率先推出基于SnapdragonRide平台开发的咖啡智驾系统。长城汽车与华为在智能网联、智能驾驶等领域也存在合作。华为将为长城汽车提供以MDC为基础的高算力智能驾驶计算平台，并配合长城汽车完成智能驾驶所需的感知组件的各项评估和测试。
长安汽车000625）携手华为、宁德时代300750），在汽车智能化领域展开合作。长安汽车具有较强的造车实力，自身也有智能驾驶方案的积累，再结合华为的技术模块，有望推出出色的智能化汽车。
ADAS目前依然是智能驾驶很好的落地点，我们继续坚定推荐保隆科技603197）。保隆科技的ADAS业务发力，2021年成为国内商用车ADAS龙头，后续乘用车持续跟进。同时，公司多品类传感器业务快速发展，在自动驾驶领域有广阔应用空间。
智能化浪潮下天幕玻璃与HUD玻璃渗透率提升，汽车玻璃业务迎成长新空间。天幕玻璃作为汽车玻璃的新品种，在电动车中应用日益广泛；HUD玻璃近年逐渐从高端车向中低端车型下沉，加速市场渗透，引领汽车智能化趋势。公司作为汽车玻璃行业龙头，有望率先从成长空间中受益。
新能源汽车：1-5月同比增长2.5倍，C端263%增长，优质产品供给增加，5月份新能源乘用车单月渗透率11.5%，市场化大幕开启，将迎来十年高增长。
商用车：预计2021年下半年重卡销量将随国六排放标准严格执行而承压，同时国六排放升级将激活千亿后处理市场。
1、整车：电动化、智能化。电动车行业新车型将加速投放，C端消费崛起，步入加速渗透期，预计2021年行业销量达220万台，电动化将长期改变行业的成本结构；智能化方向投资加速推进，将更深远改变行业生态并改变商业模式，新元素驱动硬件智能化、软件定义汽车。
2、零部件：高端化、模块化、国际化。高端化提升产品价值，模块化进而提升配套价值，国内大市场、低成本决定了零部件国际化发展的必然趋势。
自上而下看好汽车行业系统性机会，结构性表现方面，新能源、零部件、智能化是2021景气较高细分行业。
乘用车整车：推荐具备强势产品周期的长城汽车、吉利汽车；推荐目前估值仍处于历史相对中低位水平的广汽集团、上汽集团600104）。
零部件：把握“高端化、模块化、国际化”，推荐福耀玻璃600660）、星宇股份601799）、隆盛科技300680）、华域汽车600741）、精锻科技300258）、爱柯迪600933）、玲珑轮胎601966）等。
智能化：智能驾驶大势所趋，多环节具备投资价值，推荐拓普集团601689）、伯特利603596）、德赛西威002920），关注舜宇光学(电子组覆盖)、联创电子002036）(电子组覆盖)、韦尔股份603501）(电子组覆盖)、华阳集团002906）(电子组覆盖)、中科创达300496）(计算机组覆盖)；以特斯拉为代表的新势力成长快、盈利高，推荐产业链相关标的。
新能源汽车：电动化迎来好产品井喷、市场化C端消费崛起，推荐比亚迪，关注华为汽车产业生态的形成，关注长安汽车、北汽蓝谷600733）、小康股份等；燃料电池短期政策频出，关注亿华通、潍柴动力000338）、宇通客车600066）。
疫情后需求回暖，长期空间巨大由于疫情、极端天气等原因导致全球汽车芯片供应出现短缺导致的终端减产使行业进入需求大于供给的紧平衡状态。预计21Q3芯片供给端压力有望逐渐消除。
汽车总销量长期仍具备翻倍空间我国目前汽车千人人均保有量不足200辆。长期来看，从绝对量上仍有较大空间。参考美、日、韩发展历程，我们预计至2030年，国内汽车保有量有望接近400辆/千人，9年CAGR有望达到8%；
新能源乘用车21年预计销250万辆21年1-4月电动化渗透率超过10%，同比增速超预期，全年销量有望同比接近100%增长；传统车企产品加速投放，科技巨头先后入局，电动化趋势已成定局。
智能化部件加速渗透新势力造车目前在智能驾驶及座舱配备要强于传统主机厂，我们判断传统主机厂将加速向全面智能化转型，自动驾驶及智能座舱部件市场将是未来主要增量；
新一代硬件为智驾铺路驾驶辅助、智能座舱催生了新一代电子电器构架的应用，算力更强，单车驾驶辅助类传感器种类、数量增长是大趋势，高/低级别驾驶辅助系统单车价值差有约10倍，自主部件供应商具备后发优势，有望异军突起；
投资建议整车方面我们建议关注具备强周期产品的长安汽车、细分领域龙头长城汽车以及相对估值处于较低水平的上汽集团。零部件行业建议关注1)智能化标的：均胜电子600699）、科博达603786）；2)国际化、高端模块化龙头：华域汽车、星宇股份；3)单车价值量提升：银轮股份002126）、福耀玻璃；
行业回顾&预判：2021上半年，汽车消费总体保持稳定，企业盈利能力整体修复，叠加上年同期产销低基数，累计销量及汽车类商品累计零售额均同比高速增长。短期来看芯片供应问题，以及原材料价格大幅上涨，汽车行业仍然面临业绩下行压力，但是经济持续稳定恢复，企业生产经营延续稳步扩张态势，行业仍有增长空间，2021下半年行业整体向好的趋势不变。
1)乘用车下半年整体向好的大趋势不变，自主品牌乘用车和电动车有望维持高速增长。2)客车需求整体下行，随着新能源技术逐步推进，以及房车市场逐步壮大，公路客车的新能源化和新兴市场有望为客车市场提供增量。3)全年来看重型货车有望继续维持高位运行，但受排放法规影响，重型货车需求主要集中在上半年释放，下半年销量可能会一定程度收窄。
SUV份额持续提升，自主品牌乘用车逐步布局高端化。2021年初以来，乘用车累计产销持续同比高速增长，但增幅收窄。分车型看，SUV是贡献乘用车销量主要增量的车型，同比表现整体优于其他车型，销售份额自2010年以来持续提升。分车系看，自主品牌乘用车累计销量增速领先行业，且高端化趋势明显，具备优质品牌，并积极布局优质赛道的自主品牌整车制造商，有望依托自身优质车型，继续抢占市场份额。此外，豪华车依然表现亮眼，产品多元化发展，汽车市场消费升级特征明显，叠加购车门槛下降，豪华车有望维持领先地位。整体来看，后续看好豪华车、高端化趋势下的自主品牌乘用车细分市场，以及轿车、SUV等细分市场的结构性机会，建议关注具有优质品牌、外观设计新颖、车型矩阵完善，并积极布局汽车智能化、电动化领域的整车制造商。
新能源汽车渗透率逐步提升，关注核心零部件和电池产业链。2021年1-5月，新能源汽车产销分别达到96.7万辆和95.0万辆，同比均增长2.2倍，新能源汽车渗透率为9.4%，成为支撑乘用车与零部件企业需求及业绩增长的核心动力。长期来看，政策端“碳达峰”、“碳中和”、“燃油车限牌限行”明确了未来新能源汽车将逐步替代燃油车，产品端智能化网联、自动驾驶、快响应性能为新能源车注入更多优势，过去续航与安全问题随着电池与快充技术提升得到改善。目前国产新能源车性价比与燃油车逐渐持平，市场前景更加广阔，预计壁垒较高的电池核心零部件如高镍正极、负极、薄膜龙头凭借规模效应与本土优势获得高速发展机会。
投资建议：乘用车市场消费结构持续优化，自主品牌逐步崛起，豪华车持续领跑市场，新能源汽车渗透率稳步提升，不乏结构性投资机会，维持行业“看好”评级。行业选股建议关注2条主线：一是具有优质品牌、布局优质赛道的整车龙头；二是聚焦新能源汽车及汽车智能化，重点关注核心零部件与电池产业链。建议关注：广汽集团、长城汽车、比亚迪、三花智控002050）、当升科技300073）、法拉电子600563）。
根据中汽协的数据，2021年前5月，自主品牌乘用车市场份额录得41.6%，较2020年上升3.2个百分点。如果看月度数据，自主品牌市场份额于2020年6月降至33.5%的多年低点，随后便持续并显著回升，近年来份额连续下滑的趋势明显扭转。
通过分析具体整车生产企业的销量数据，我们可以看出，自主品牌份额持续走高，并非少数车企销量走高的带动，而是多数车企都取得了超越行业的良好表现。比如长城汽车、长安汽车、奇瑞汽车、比亚迪等车企2021年前5月销量增速均远超行业平均水平。
自主品牌车企份额持续提升，我们认为其主要原因之一在于主流自主品牌整体竞争力明显提升，而且这一提升具备一定普遍性。竞争力的明显提升，首先体现在产品竞争力方面。过往自主品牌车型往往通过丰富的配置和相对低的价格吸引消费者。而近些年随着自主品牌车企在车型内外饰设计、动力性能、行车品质等多方面的全面进步，产品竞争力明显提升。尤其是自去年下半年以来，吉利、长城等自主品牌头部车企陆续推出性能品质完全不输甚至超越合资品牌竞品的车型，带动自主品牌车型竞争力再上新台阶。
产品竞争力的提升，背后的推动因素是研发、技术实力的不断提升。此外，自主品牌近两年在车型规划设计、市场定位、市场推广等软实力方面的进步也相当明显。部分车企在车型设计、推广方面的年轻化、潮流化策略，取得了相当好的效果。
总体而言，自主品牌整体竞争力明显提升，是车企多年来厚积薄发的结果。目前自主品牌车型产品力与合资品牌差距不断缩少甚至部分车型实现了超越。而且从新产品推出频率、车型更新迭代速度、智能化程度、车型设计路线、营销推广策略等多方面来看，部分头部自主品牌已开始超越传统合资品牌。我们认为，自主品牌整体竞争力后续有望持续提升，从而进一步推动市场份额的持续扩大。
我们认为就行业中短期销量增长而言，三季度乘用车销量增速可能将走低三亿体育登录，四季度或有回升。中长期来看，自主品牌市场份额持续扩大或将成为大趋势，而中端合资车企的份额可能将受到挤压。未来行业看点，我们认为或将集中在两个方面：1、自主品牌优势车企；2、新能源车细分领域。维持跑赢大市之行业评级。具体标的方面，我们建议重点关注长城汽车、比亚迪股份、吉利汽车以及广汽集团。
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